庫存觀市

[庫存看市場]庫存繼續增加,價格震蕩下行

2019年12月14日07:45   來源:西本新干線
摘要:對于上海市場而言,當前社會庫存仍在上升,貿易商無意主動“囤貨”,而外地資源及時補充,周邊部分鋼廠跟跌促銷;隨著需求強度逐漸下降,市場價格仍有進一步調整的動力。筆者以為,本周鋼價“間歇式”下跌,下周很難出現趨勢性的反彈,價格盤整向下或是主基調

本周(129日—1213日),西本鋼材指數周五收在4140元/噸,周環比下跌80元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止1213日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4136/噸,周環比下跌44元/噸;高線HPB300φ6.5mm4222元/噸,周環比下跌54元/噸。

本期,全國主要市場建筑鋼材有穩有落,其中東北、西北和西南波動不大,華北、華中、華東和華南地區整體下跌,從各地價格來看,前期高價區域回落幅度較大。具體來看,周一先抑后揚,周二部分回漲,周三有穩有升,周四多數下探,周五下跌為主。在這個過程中,北方需求慘淡,南方各地需求表現不一,西南、華中、華東和華南保持一定強度:周一不熱,周二下降,周三偏少,周四疲弱,周五小增。本期西本鋼材指數下跌,成本指數再漲,表明鋼廠利潤空間不斷被壓縮,而螺紋鋼期貨震蕩走高,對現貨市場并未帶來明顯提振。

期貨方面,本期黑色系期貨繼續上漲:鐵礦石延續強勢,焦炭穩步走高,熱卷和螺紋鋼震蕩向上。其中,熱卷2001合約周五夜盤收在3728元,較上周五夜盤上漲62元/噸(周五主力合約移倉);螺紋鋼合約RB2005周五夜盤收在3533元/噸,較上周五夜盤上漲61元/噸。從全周走勢情況看,是原料帶動成材上漲:鐵礦石期現同漲,焦炭推高頑強,螺紋和熱卷區間整理。

回首本期,消息面又有暖意,期貨市場高位震蕩,原料價格穩中上行,螺紋現貨震蕩走低。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至12月12日,滬市螺紋鋼庫存總量為15.39萬噸,較上周增加0.98萬噸,增幅為6.8%,這也是上海社會庫存環比連續第三周增加;目前庫存量較上年同期(23.75萬噸)減少8.36萬噸,降幅為35.20%。本周,上海地區價格震蕩走低,各大碼頭正常到貨,資源分流有限,所以區域螺紋鋼庫存量環比繼續回升。

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為2.53萬噸,環比上周減少5.95%,也是連續第三周環比下降本期終端采購量減少,主要原因是部分工程回款滯后,加之價格尚未止跌,終端沒有主動備貨。從歷史數據看,本期日均終端采購量處于偏低水平,預計后期很難擺脫頹勢

本期西本鋼材指數走勢具體為:周一,指數補跌,市場先抑后揚;周二,指數回漲,市場再漲;周三,指數小漲,市場先漲后跌;周四,指數下跌,市場更低;周五,指數再跌,市場亂跌。當下上海市場現狀是:社會庫存持續回升,缺貨現象不復存在;終端需求不及預期,中小鋼廠跟跌出貨;原料價格走勢偏強,期貨市場上下兩難。目前供強需弱格局依舊,價格趨勢很難發生逆轉,預計下周西本鋼材指數震蕩走弱。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為751.71萬噸,較上周減少12.25萬噸,減幅為1.6%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量繼上周小幅增加后,再次下降,主要原因是貿易商消極備庫,部分資源在廠庫累積,一些資源在途尚未進庫。

主要鋼材品種中,螺紋鋼庫存量為292.32萬噸,環比前期增加0.92萬噸,增幅為0.32%;線盤總庫存量為92.24萬噸,環比前期增加0.15萬噸,增幅為0.16%;熱軋卷板庫存量為165.74萬噸,環比前期減少11.65萬噸,減幅為6.57%;冷軋卷板庫存量為103.56萬噸,環比前期增加0.27萬噸,增幅為0.26%;中厚板庫存量為97.85萬,環比前期減少1.94萬噸,減幅為1.94%。從分項數據看,庫存減量主要來自熱軋卷板

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2018年12月14日的807.06萬噸)減少55.35萬噸,減幅為6.85%,同比降幅逐步收窄。分品種看,本期熱軋板卷和中厚板庫存繼續減少,螺紋鋼、線材、冷軋板卷庫存增加。

本期,全國主要市場樣本倉庫中,不同區域庫存有增有減,其中,華北、西北和華南地區增加;東北、華中、華東和西南地區下降,總體降幅偏小。單從庫存變化情況看,華南、華北地區價格下跌壓力更大,東北、西北和西南市場相對抗跌。

本期,華東區域價格有穩有落。截至周五,山東、江西、福州市場震蕩盤整,其它市場全部下跌,除福建地區高高在上外,華東區域價差比較接近,螺紋鋼3800-3900元/噸是主流。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3800-4120元/噸,環比下跌30元/噸。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

發改委年內批復基建項目規模超1.3萬億元

據不完全統計,今年以來,發改委批復的基建項目已超過50個,總投資額超1.3萬億元,從項目類型來看,多集中在城市軌道、機場擴建、煤礦等領域。

國家統計局:11月份工業生產者出廠價格同比下降1.4%

2019年11月份,全國工業生產者出廠價格同比下降1.4%,環比下降0.1%;工業生產者購進價格同比下降2.2%,環比下降0.1%。1—11月平均,工業生產者出廠價格比去年同期下降0.3%,工業生產者購進價格下降0.7%。

中汽協:中國11月乘用車銷量同比下降5.4%

中汽協:中國11月新能源汽車銷量同比下降43.7%,中國11月乘用車銷量205.7萬輛,同比下降5.4%。據中國汽車工業協會統計分析,2019年11月,汽車產銷表現總體好于上月,其中產量增速明顯高于銷量,商用車表現好于乘用車。1-11月,汽車產銷同比依然下降,但產銷降幅比1-10月繼續呈小幅收窄。

11月下旬重點鋼企粗鋼日均產量196.47萬噸

據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,2019年11月下旬重點鋼企粗鋼日均產量196.47萬噸,旬環比減少3.15萬噸,下降1.58%。截至2019年11月下旬末,重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1181噸,旬環比減少29.4萬噸,下降2.43%。

萬億專項債部分已下達市縣 為明年基建補彈藥

財政部11月底將2020年1萬億元地方政府專項債額度下達至省級政府后,目前不少省份已經將這一額度分配至市縣一級政府的具體項目,為明年1月地方政府發債做好準備。

機構:2020年中國鋼材需求量約8.74億噸 汽車行業需求量下降

冶金工業規劃研究院12日發布2020年中國鋼鐵需求預測,根據各用鋼下游行業運行分析,預計2020年中國鋼材需求量約8.74億噸,同比小幅下降。其中,建筑行業鋼材消費量4.75億噸,同比下降0.6%;機械行業鋼材需求量基本維持現有規模,全年預計1.42億噸;汽車行業鋼材需求量約4820萬噸,同比下降3.6%;能源行業需求量為3450萬噸,同比增長1.5%。

中央經濟工作會議:明年要抓好六項重點工作

中央經濟工作會議12月10日至12日在北京舉行。會議指出,明年要抓好六項重點工作:一是堅定不移貫徹新發展理念。二是堅決打好三大攻堅戰。三是確保民生特別是困難群眾基本生活得到有效保障和改善。四是繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。五是著力推動高質量發展。六是深化經濟體制改革。

交通部:12月16日全國將全面啟動實施高速公路入口稱重檢測

從交通運輸部召開的“取消高速公路省界收費站”專題新聞發布會上獲悉,29個聯網收費省份的24588套ETC門架系統建設和48211條ETC車道建設改造已于10月底前全部完工。高速公路入口稱重檢測系統建設改造完工率達到100%;山西、天津、江蘇、江西、山東、四川、陜西、甘肅等8個省份已經全面實施入口稱重檢測。12月16日,全國將全面啟動實施高速公路入口稱重檢測。

年末地方集中穩投資:數千億項目開工 制造業成發力點

距離2019年結束只有半個月了,各地都在火力沖刺穩投資。據上證報記者粗略梳理,最近兩周內,四川、山東、廣東、浙江、安徽、陜西、江蘇等地陸續開工一批重大項目,總投資規模在數千億元。

山西發布2019重污染天氣第12號調度令

近日,山西省發布2019重污染天氣第12號調度令,有十市自12月12日10時之前啟動橙色預警。

安陽市啟動重污染天氣紅色預警

經安陽市環境污染防治攻堅戰指揮部辦公室研究決定,從12月12日12時起,在全市范圍內將重污染天氣橙色預警(II級響應)升級為紅色預警(I級響應),實施特別管控措施。鋼鐵企業:(1)安陽鋼鐵集團有限責任公司:2臺燒結機停產,1臺高爐停產,1臺高爐燜爐120小時,嚴禁污染設施不正常運行,氨水用量不得超過設計要求;(2)除安鋼集團外的其他鋼鐵企業:全部燒結機停產,在用高爐燜爐120小時。

12月13日,河北11市將啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應

河北省大氣污染防治工作領導小組辦公室發布通知,要求區域一(石家莊、保定、衡水、邢臺、邯鄲、定州、辛集、雄安新區)、區域二(秦皇島、唐山、廊坊、滄州)于12月13日12時起發布橙色預警,啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。

中美第一階段經貿協議文本達成一致

經過中美兩國經貿團隊的共同努力,雙方在平等和相互尊重原則的基礎上,已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。協議文本包括序言、知識產權、技術轉讓、食品和農產品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿易、雙邊評估和爭端解決、最終條款九個章節。同時,雙方達成一致,美方將履行分階段取消對華產品加征關稅的相關承諾,實現加征關稅由升到降的轉變。

綜合來看,本周宏觀面消息偏暖,主要表現在:1、中央經濟工作會議召開,“六穩”基礎進一步加強;2、中美經貿談判獲得進展,外部環境得到改善;3、發改委加快批復基建項目,市政工程仍是主導;4、PPI同比下降,但環比降幅收窄;5、乘用車銷量同步下滑,降幅逐月放緩;6、萬億專項債部分下達市縣,1月資金得到保障;7、年末地方穩投資,項目呈現集中開工;8、華北出現污染過程,多地啟動污染應急預警。

對于行業面來說,重點鋼企產量變化不大,廠區庫存容易累積,而環保加碼是“雙刃劍”:既能影響產量,也能制約需求。近期焦炭、鐵礦等原料價格趨強,意味著利潤驅動下廠家生產積極性不會主動減弱,某些鋼廠出廠價格下調則是為了保住市場份額。如果沒有大面積的強制停產,后期供應端總體不會收縮(個別地區或有短暫影響)。

當前的現貨市場,有利條件是:價格回調釋放了一定風險特別是華北某些市場出現了“趕底”跡象,而社會庫存累積速度低于預期部分地區需求保持一定韌性;不利條件是:需求季節性回落無法避免,不同區域價格差距較大,資源合理流動成為常態。回首本周,價格呈現區域性走弱,華南、華東等地“高位下行”的態勢已經確立,而鋼廠“去庫存”又加劇了中間商的觀望。昨日已是黃花,來日還將方長,接下來,如果剛性需求進一步下滑,如果出廠價格沒有降至貿易商的“囤貨心理位”,后期行情走勢仍不樂觀,但過程將呈現反復,不同區域也會有所分化

對于上海市場而言,當前社會庫存仍在上升,貿易商無意主動“囤貨”,而外地資源陸續補充,周邊中小鋼廠跟跌促銷;隨著需求強度逐漸下降,市場價格仍有進一步調整的動力。筆者以為,本周鋼價“間歇式”下跌,下周很難出現趨勢性的反彈,價格盤整向下或是主基調。期間關注兩個重要指標的變化:區域市場價格的差異,螺紋鋼期貨短期的走勢。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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